转眼入世一年。一年来，中国证券市场外资并购不绝于耳。目前，政策的准备已经日臻成熟，实际运作则以新桥投资收购深发展股权为代表。回顾1995年，我国股市也曾演绎几个外资并购的故事。当时对应的是我国在和引进外资方面的重大步骤。时至今日，并购形式将在我国引进外资进程中扮演越来越重的角色，证券市场给外资并购提供场所的同时，也将产生各种震荡。我们编辑的外资并购专题报道，希望有助读者研判其中机会，由于篇幅所限只涉及四个领域
最近国内外资并购事件不断发生，但相比国外众多的上市公司跨国并购案，发生在我国的上市公司外资并购案例不能算多。10多年来，中国证券市场上发生的涉及外资收购的案例约50起，相比于内资收购国内上市公司股权的5000多起收购案，外资并购是零星的、分散的、间接的。但每当发生外资收购国内上市公司时，外资并购总会在证券市场掀起或大或小的波澜。
然而就以前发生的外资并购案来看，外资并购对上市公司的影响大多不显著，失败案例不少。如法国圣戈班集团早已退出了福耀玻璃，日本五十铃汽车公司和日本伊藤忠商事株式会社也已在北旅的股东名单中消失无踪影。因此，必须谨慎、客观、认真地分析每一起外资并购案例。
在我国加入WTO及上市公司国有股减持政策停止的大背景下，外资并购上市公司的明显放松，外资并购国内上市公司有望进入一个新的阶段。
2001年11月我国加入了WTO，证券市场对外进程明显加快，有关部门在外资并购方面的政策法规频频出台。当年11月，外经贸部和中国证监会联合发布了《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》，允许外资非投资公司如产业资本、商业资本通过受让非流通股的形式收购国内上市公司股权。
近期，国家经贸委有关人士透露，跨国公司并购中国企业的政策草案已经拟定，外资将获准收购包括国内A股上市公司和非上市公司的国有股和法人股。
日前颁布的《上市公司收购管理办法》对上市公司的收购主体不再加以，使外资成为了我国上市公司的收购者。中国证监会上市部有关负责人日前表示，有关外资收购等行为规范已纳入立法日程，为使外资收购具有可操作性，已就涉及外资收购上市公司应履行的程序和信息披露拟定了相关。
可以预见，外资并购我国上市公司法规的完善，将为外资并购扫除障碍。实际上，最近有关部门批准深发展国有股向外资转让已是我国外资收购上市公司国有股坚冰融化的明确信号。
在全球经济一片低迷的时候，我国的P增长仍然保持在7%以上。与此同时，我国投资不断改善。联合国贸易和发展会议公布的《2002年世界投资报告》认为，我国是对全球外国投资最具吸引力的国家之一。近年来，我国每年吸引外国直接投资额一直在400亿美元左右，今年预计外商对华实际投资金额将首次突破500亿美元大关。
一般情况下，与新设项目进行跨国投资相比，跨国并购投资具有节省建设时间、减少资本投入、可以利用现有的营销网络获得现成技术与管理制度等优点。因此，从20世纪90年代开始，跨国并购逐渐成为全球跨国直接投资的主流方式。在目前全球每年发生的六七千亿美元的跨国直接投资额中，约60%以上是通过并购外国企业实现的。但目前我国每年吸收的巨额外资中，外资新设项目投资占有绝对份额。随着外资并购政策的放宽，外资并购在外国在华投资总额中的比重无疑将呈上升趋势。
国内很多上市公司是国内各行业的领头企业，在技术与市场份额等方面都有比较明显的优势，外资收购这些企业对于它们实现进入中国市场的目的将起到事半功倍的效果。
从当前我国经济和证券市场发展状况分析，外资并购上市公司的发展，有利于进一步改善我国证券市场资产配置功能。我们可以肯定地说，外资并购国内上市公司与近年来国内一度盛行的重组方不计成本的保壳式重组、保配式重组方式将有根本的区别。
实现并购正收益是外资并购上市公司的根本目的，外资并购所付出的成本最终要从上市公司经营收入中得到补偿。同时外资并购有利于上市公司股权结构的合理化。
另外，一些有实力的跨国公司进入上市公司，有可能为上市公司带来更为先进的管理方法和制造技术，增强相关上市公司的全球竞争能力。
但是，在看到外资并购可能给原有股东带来利益的同时，必须地认识到外资并购的风险。据有关统计，从1951年到1975年25年间，180家美国跨国公司通过收购外国公司而建立的5914家国外子公司中有35.5%的子公司失败。失败率甚至高于这180家美国跨国公司通过创建而建立的6438家国外子公司25.6%的失败率。
我们也不能排除，会出现跨国公司通过各种手段转移所并购上市公司利润，损害其他股东利益的情况。在跨国公司的世界性竞争策略中，跨国公司为了谋求垄断地位而收购竞争对手然后关闭所收购企业的例子也并不鲜见。如果发生这种情况，那么，被收购上市公司的其他股东显然得不到任何好处。
未来外资并购我国上市公司的多发地，将是市场进入比较困难的国内垄断性行业和各行业中处于相对垄断地位或占有较大市场份额的上市公司。
目前国内垄断性还比较强的行业大多是由行政性垄断或自然性垄断所形成的。这类行业包括电信、金融、航空、公用事业等领域。这些领域里的企业在国内市场形成了较强的垄断地位，外资通过并购进入是较好的选择。同时，我国加入WTO后，对外力度的加大也为外资通过并购进入这些领域提供了可能性。2002年4月份，新的《外商投资产业指导目录》正式施行，原先外资进入的电信、燃气、热力、给排水等行业列为对外领域。8月1日，《外商投资民用航空业》正式实施，扩大了外商投资范围和投资比例，明确外商可以通过购买股票参与投资等新的投资方式参与投资民用航空业。
孙俪被包养
另一类可能发生外资并购的行业是那些外资具有明显竞争优势、而该行业在国内又属于比较薄弱的全球性竞争行业，如汽车、商业等行业。还有，一些资源性垄断行业，如果没有行业进入政策也容易受到外资的收购。
从企业角度分析，那些处于行业龙头地位、在各行业中占有较大市场份额的企业，一些掌握了专有技术的企业，都有可能成为外资收购的对象。特别是在医药、软件等领域发生的可能性较大。