外汇交易常用经济数据解读青岛君鼎投资理财团队 什么是汇率? 汇率就是用一种货币表示的另一种货币的价格，受供给和需求影响。? 影响供给的根本因素是央行的经济决策。 ? 影响需求的根本因素是资产收益率。 央行经济决策（一）? 基准利率的制定 ? 传导机制：? ⑴央行放出货币意愿减弱 基准利率提高 金融机构获取货币难度提高 金融机构拆出资金意愿减弱 经济循环中 流通的货币量减少 当需求不变时供给减少 汇率走强 ⑵央行放出货币意愿增强 基准利率降低 金融机构获取 货币难度下降 金融机构拆出资金意愿增强 经济循环中 流通的货币量增加 当需求不变时供给扩大 汇率走弱 央行经济决策（二）? 量化宽松政策：当传统的利率手段失效时采取的特殊手段，意在绕过经济传导机制直接向市场注入流动性。? 传导机制：⑴采取/扩大量化宽松政策 货币需求不变而供给上升 汇率 采取/ 走弱 ⑵取消/缩小量化宽松政策 货币需求不变而供给下降 汇率 取消/ 走强 央行决策重点关注内容? 重点央行：欧洲央行、英国央行、美联储 ? 日程安排：月初欧洲央行和英国央行公布最新利率决议，月底美联储公布最新利率 决议? 关注内容：利率决议、量化宽松政策及会后声明内容 影响货币需求的重点经济数据? 解读所有经济数据的根本原则：向P靠拢 解读所有经济数据的根本原则：向P靠拢? P： P：⑴P上升 经济过热 通胀加剧 央行加息 资产收益率 P上升 上升 货币供给不变而需求增加 汇率走强 ⑵P下降 经济萎缩 通缩加剧 央行降息 资产收益率 P下降 下降 货币供给不变而需求减少 汇率走弱 房地产数据? 营建申请、营建许可、新屋开工、新屋销售、成屋销售、NAR房价指数 NAR房价指数? 传导机制：⑴房地产数据向好 P上升 经济过热 通胀加剧 央行 P上升 加息 资产收益率上升 货币供给不变而需求增加 汇率 走强 ⑵房地产数据疲弱 经济萎缩 通缩加剧 央行降息 资产 收益率下降 货币供给不变而需求减少 汇率走弱 就业数据? ADP就业人数、挑战者裁员人数、失业率、非农 ADP就业人数、挑战者裁员人数、失业率、非农就业人口变动、初请失业金人数? 传导机制: 传导机制:⑴就业改善 消费支出增加 P上升 汇率走强 P上升 ⑵就业不佳 消费支出减少 P下降 汇率走弱 P下降 消费支出? 消费者信心指数、个人支出、个人收入、消费者物价指数（CPI）、平均周薪 消费者物价指数（CPI）、平均周薪 ? 传导机制： ⑴收入增加 支出增加 经济向好 P上 P上 升 汇率走强 ⑵收入减少 支出减少 经济疲弱 P下 P下 降 汇率走弱 贸易状况? 进口物价指数、出口物价指数、经常帐、贸易帐 ? 传导机制： ? 贸易状况改善 国民收入增加 P上升 汇率 P上升走强 贸易状况恶化 国民收入减少 P下降 汇率走 P下降 弱 采购经理人指数（PMI） 采购经理人指数（PMI）? 制造业/服务业/综合/零售业采购经理人指数 制造业/服务业/综合/ ? PMI大于50，代表经济处于繁荣期。PMI小于50， PMI大于50，代表经济处于繁荣期。PMI小于50，代表经济处于衰退期。? 传导机制：⑴PMI上升 采购活动活跃 企业生产活跃 个人 PMI上升 P上升 收入增加 消费支出增加 P上升 汇率走强 ⑵PMI下降 采购活动萎缩 企业生产萎缩 个人 PMI下降 收入减少 消费支出减少 P下降 汇率走弱 P下降 产出数据? ISM制造业/非制造业指数、耐用消费品订 ISM制造业/单、产能利用率、工厂订单变动、工业产 出 ? 传导机制： ⑴产出增加 企业生产活跃 个人收入增加 消费支出增加 P上升 汇率走强 P上升 ⑵产出减少 企业生产萎缩 个人收入减少 消费支出减少 P下降 汇率走弱 P下降 资本流入? 国际资本净流入 ? 传导机制：⑴资本流入上升 资本看好美元 对美元需 求上升 美元上涨，非美下跌 ⑵资本流入下降 资本看淡美元 对美元需 求下降 美元下跌，非美上涨 财政状况? 财政预算 ? 传导机制：⑴预算扩大 赤字规模扩大 还债能力减弱 债券评级有下行风险 汇率走弱 ⑵预算减少 赤字规模缩减 还债能力增强 债券评级无下行风险 汇率走强 信心指数? 工业/经济/商业景气/服务业/投资者信心指 工业/经济/商业景气/服务业/数 ? 传导机制： ⑴信心指数上升 经济活动活跃 P上升 P上升 汇率走强 ⑵信心指数下降 经济活动萎缩 P下降 P下降 汇率走弱 经济指标? 领先/同步/滞后指标 领先/同步/ ? 传导机制：⑴指标上升 经济活动活跃 P上升 汇率 P上升 走强 ⑵指标下降 经济活动萎缩 P下降 汇率 P下降 走弱 地区指数? 达拉斯/里奇蒙德//纽约联储制造业 达拉斯/里奇蒙德//指数 ? 传导机制： ⑴指数上升 经济活动活跃 P上升 汇率 P上升 走强 ⑵指数下降 经济活动萎缩 P下降 汇 P下降 率走弱 数据发布过程? 初值 ? 修正值/季调 修正值/ ? 终值 市场对数据的选择性（一）? 在多头市场中，市场只对利多消息有剧烈反应，而对利空消息反应不激烈，甚至无 反应。 ? 在空头市场中，市场只对利空消息有剧烈 反应，而对利多消息反应不激烈，甚至无 反应。 ? 在震荡行情中，市场有选择性的对利多和 利空消息都会做出相对剧烈的反应 市场对数据的选择性（二）? 在技术形态走到关键点时发布的经济数据特别重要，即使这个数据本身看起来并不 是很重要。 如何应用数据? 利用数据之间的联系性推断未发布数据的情况 ? 根据当前走势，推测当经济数据发布时市 场的方向 ? 利用推测出来的走势，为自己的进场找好 时机 应用数据的错误做法? 在数据发布之前同时做多单和空单 ? 数据发布之后市场未企稳即盲目跟风